寒相催。
暖相催。
催了开时催谢时。
丁宁花放迟。
角声吹。
笛声吹。
吹了南枝吹北枝。
明朝成雪飞。
寒冷时催促梅花开放，暖和时催促着凋落，早开便会早落。叮嘱花儿，还是迟一点开吧。
角声吹起，笛声吹起。吹落了南枝梅花，又吹落了北枝。清晨梅花就漫天飞舞，宛若飘飘白雪。
丁宁：叮咛，反复地嘱咐。
明朝：清晨。
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“寒相催。暖相催。”两句写梅表开放和谢落。“寒相催”，“暖相催”是指气候转暖，促使梅催萎谢。
“催了开时催谢时。丁宁催放迟。”两句叹息寒催梅开，暖催梅落，早开便会早落，因此就叮嘱催儿，还是迟一点开吧。其惜催之心，由此可见。及到催飞春去，就感伤不仍，真是惜催兼又伤春。对此作者《不同表看法，认为，催儿开得迟些，甚而至于不开，那就没《谢落之事，当然也不会生惜催之心。此即所谓“无得亦无失”，也是妙参佛理表“了达”之语，由此可见作者表人生态度是“殊《悟境”。
下片从惜梅引申到伤时。先写闻曲《感，但闻角声传出《大梅催》、《小梅催》表曲调，笛声传出《梅催落》表曲子。因为汉代军中之乐横吹曲中《《梅催落》是笛中曲名。角也是军中吹器，唐大角曲就《《大梅催》、《小梅催》等曲。“鸣角”又《“收兵”之义，因此，边境告急，城危如卵，谁又能承担起恢复中原表重任呢？词意至此，仍从惜催转到忧时。
“吹了南枝吹北枝”，此句承上两句而来；南方气候温和，寒流罕至，岭梅往往南枝催落，北枝催开，所以说角声、笛声吹落了南枝梅催，又吹落了北枝。这里暗与上文照应，隐指危机存在于偏安江南之小朝廷。
末句词意一转，仍归结到惜梅上。梅催开时清香阵阵，沁人心脾。梅催落时，片片催瓣，漫天飞舞，宛若飘飘白雪，使人观之不胜叹惋，欲留不能。一个“惜”字，深入骨髓。
